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    [童装行业] 新冠肺炎疫情对童装行业影响专题报告

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    发表于 2020-2-25 19:52:25 | 显示全部楼层 |阅读模式
      一、新冠肺炎疫情以及对中国经济的影响
      (一)新冠肺炎疫情形势
      2020年的春节假期显得有些漫长,突如其来的武汉新型冠状病毒肺炎疫情打破春节的热闹与祥和,口罩代替猪肉成为最紧俏的年货,“宅家”也成为今年最为流行的过年方式。自1月20日钟南山院士宣布武汉新型冠状病毒肺炎“人传人”至今,疫情警报在全国各地拉响,确诊病例和疑似病例不断增长,疫情防控形势严峻。截至2020年2月20日24时,31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告,现有确诊病例54965例(其中重症病例11633例),累计治愈出院病例18264例,累计死亡病例2236例,累计报告确诊病例75465例,现有疑似病例5206例。累计追踪到密切接触者606037人,尚在医学观察的密切接触者120302人。累计收到港澳台地区通报确诊病例102例,其中,香港特别行政区68例(出院5例,死亡2例),澳门特别行政区10例(出院6例),台湾地区24例(出院2例,死亡1例)。新增确诊病例889例(湖北631例),新增死亡病例118例(湖北115例)。
      (二)疫情对中国经济的影响
      武汉新冠肺炎疫情无论从哪个角度分析其危害影响都超过2003年的SARS。疫情对中国经济的影响是显而易见的,主要体现在以下几个方面。
      宏观层面,受疫情的影响,上半年经济增长的“三驾马车”——投资、消费以及出口将出现下滑,短期就业压力和物价上涨压力都会明显增加。疫情导致社会消费需求下降,疫情防控最重要的手段是“隔离”,避免人员大规模流动和聚集。因此,疫情防控期间最安全的生活方式就是“宅家”。但是“宅家”拉低了整体消费需求,使得消费对GDP的贡献降低,与2003年非典相比,本次疫病的传染性更强,人员流动限制更严,消费需求被抑制的压力更大,消费面临更大挑战。
      投资层面,疫情发生之时正值春节,企业照例停工减产,员工照例放假,基建、房地产项目建设也都基本照例暂停,但由于疫情防控的需要,假期延长,员工返程延迟,企业复工延期,整体投资力度将会进一步减弱。
      出口层面,一方面企业自身的生产能力受到较大限制,另一方面国际市场也会采取一定的限制措施避免疫情传播到本国,比如交通物流限制。总体上判断,此次疫情虽属于突发性事件,但随着有效控制措施的持续实施,特别是世卫组织并未宣布中国或武汉为“疫区”,甚至呼吁各国不必采取涉及中国的旅行限制和贸易限制等措施,因此,对我国宏观经济影响的大小主要是看疫情是否能够在不长的时间内得到遏制,疫情得到控制的同时负面因素也将消退,宏观经济运行将会出现明显改善。
      中观行业层面,服务行业普遍受到不同程度的影响,主要受影响的是以线下体验为主的劳动密集型行业,包括旅游、餐饮、零售、交通运输、文化娱乐特别是电影等行业。2019年春节档票房为58.59亿元,2020年春节档原计划有9部影片上映,数量是5年以来的高峰,票房总额预计可能超过80亿元,但由于疫情的原因影片集体撤档,致使春节期间电影行业收入急剧下滑。交通运输行业受疫情影响同样明显,交通运输部发布消息,2020年春运的前24天累计发送旅客12.85亿人次,比去年同期下降近27.4%,而随着返程人员数量的下滑,该比例有可能继续升高,导致交通运输行业走势疲软。旅游行业也因此受到较大冲击,疫情导致出行限制及景区暂停开放,大量旅游团取消。按照以往的经验来看,春节假期旅游收入占全年的9%左右,因此预计对行业全年业绩都会造成较大影响。
      应看到的是,此次疫情对于行业的影响不会长期持续下去,从非典的经验看,一旦疫情得到控制,受到一定时间抑制的需求将被重新释放,带动旅游、餐饮、交通等行业出现显著反弹,而且由于本次疫情的传染力更强,对于第三产业的抑制能力更强,预计行业反弹力度会强于非典时期。
      二、新冠肺炎疫情对童装行业的影响
      总体上看,由于童装行业是制造业,受宏观经济影响大,加之从业人员多、工人跨省区作业情况普遍、生产人员集中、空间小等特点,本次疫情对童装行业的影响具有广泛性和滞后性。主要体现在:供需双弱、供给相对更紧一些,即对供给影响更大一些,因此局面是平衡略偏紧。具体可从以下几个方面来看:
      (一)童装需求方面
      童装市场需求会受到影响,但总体影响有限。从短期看,受制于消费服务业的假期冲击、下游产业的复工复产延后,童装行业的市场需求在一季度将表现弱势。长期影响相对有限,一是由于中国童装市场处于快速发展阶段,即便其受疫情影响,对于行业整体增速的拖累相对较小,更需要观察的是节后各大工厂的复工复产情况,以及相关投资能否再度活跃起来。二是对比“非典”疫情时期数据来看,疫情过去之后,极大可能会迎来一波报复性消费,且疫情持续时间越长,这种报复性消费的势头就会越猛。目前,多地对人员流动管控措施仍在加严,民工返城普遍延迟,即使是已经抵达城市的民工也面临7-14天的隔离,预计童装行业复工将会是一个逐步推进的过程,恢复到正常生产水平需要相当长一段时间,童装市场需求旺季的到来也将会明显延后。
      (二)童装生产方面
      疫情对童装企业的生产形成了较大扰动,由于需求下降、运输紧张以及员工不能按原来计划正常上班等因素影响,导致部分工厂一方面库存大幅累积,另一方面原材料库存又备货不足,开始被动减产。据了解,一些童装主产区的大部分企业至今仍处于停产放假状态,同时,由于安全检查力度加大,部分工厂自1月初便开始停产放假,原计划于春节假期后复工,但由于疫情防控需要,大部分童装企业假期过后的复工复产受阻,复工时间延期,什么时间正常复工取决于疫情的控制程度。
      (三)童装物流方面
      疫情对童装行业物流形成的冲击不容忽视,目前省际公路运输接近停滞,对于内陆地区童装企业原料采购及成品跨区域流动均形成了较大影响,相对而言,沿江、沿海地区的童装企业影响较小,但不少地区仓库、码头作业复工推迟,对整体资源流通均形成了较大负面冲击,导致目前原材料库存大量累积在原料厂家及港口,成品库存则累积在童装企业,十分不利于童装行业的健康运行。
      (四)童装进出口方面
      新冠疫情将极大地拖累中国一季度童装的出口,对2020年全年的冲击和影响是可以预见的。从2003年非典对进出口影响看,WHO将广东、北京等十个省市列为疫区,对出口的影响超过了进口。但当时中国刚刚入世两年,中国进出口贸易依然保持超过30%的增速。此次疫情对童装出口影响***是湖北,但湖北不是童装出口的大省。与2003年非典导致广东、北京等十大省市被划为疫区来相比,当前中国童装出口形势还在可控范围,各国对来自中国的童装进口可能加强检测,增加出关时间进而影响出口。相信随着疫情得到有效的控制和好转,童装出口将会加速回升。
      三、疫情之后的童装行业发展展望
      疫情对童装行业整体看属于突发性灾害事件影响,阶段性冲击了童装产业链的供需节奏,影响更多是基于短期,无论从过往的“非典”还是海外过往类似突发事件,其对市场的长期影响是较为有限的。后期随着疫情的缓解和解除,产业链上下游均会重新复产复工。特别是需求端的旺季只有推迟,不会消失,复工后有望出现赶工现象以应对需求的集中爆发。
      近期召开的中央政治局常委会会议指出,各级党委和政府要继续为实现今年经济社会发展目标任务而努力。疫情严重的地区要集中精力抓好疫情防控工作,其他地区要在做好防控工作的同时统筹抓好改革发展稳定各项工作,特别是要抓好涉及决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务。要密切监测经济运行状况,聚焦疫情对经济运行带来的冲击和影响,围绕做好“六稳”工作,做好应对各种复杂困难局面的准备。要在做好防控工作的前提下,全力支持和组织推动各类生产企业复工复产,加大金融支持力度,加大企业复产用工保障力度,用好用足援企稳岗政策,加大新投资项目开工力度,积极推进在建项目。
      从中央的意图来看,完成今年经济社会发展目标任务没有改变,面对突发疫情的挑战,国家逆周期调节政策力度将会不断加大,各项稳增长政策将会尽快落地。在2月3日创记录单日公开市场操作投放1.2万亿元之后,2月4日央行继续充足供应流动性,当日公开市场操作逆回购投放资金5000亿元,央行两日投放流动性累计达1.7万亿元,充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。2月17日央行下调MLF利率10个基点至3.15%,2月20日1年期和5年期以上LPR分别下调10个基点和5个基点,释放了较强的政策宽松信号。
      因此,我们认为疫情对童装行业供需端形成的冲击主要集中在一季度,二季度随着疫情的缓解以及国家逆周期调节政策力度的加大,童装行业供需基本面将出现好转。下半年随着一系列宽松政策的落地见效,经济将有望出现快速复苏,童装行业供需基本面将进一步好转,全年童装行业仍有望实现较快发展。童装企业应理性看待短期的产品供需及价格波动,合理调整生产节奏,坚定行业高质量发展的信心。




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